The new policy resembles the old one in wording but not in effect, and it is the effect that voters will remember.
Q. 後半のitの働きは?
全文訳
新方針は文言の上では旧方針に似ているが、効果の点では似ていない。そして有権者が記憶にとどめるのは、効果のほうなのだ。
解説
it is the effect that voters will rememberは強調構文(rememberの目的語を強調)。the effectを元の位置に戻して文が成立するかで判定。前半のone=policyは代名詞。同じ文中でitとoneの役割が異なる点も含めて、指示関係を一つずつ確定する。